招商银行（600036）借值得投资吗？2022年5月20日券商评级内容择要：保持2022 24 年预期EPS「沪市大盘指数」 为5.33/6.12/7.04 元，22 年BVPS 预估值32.82 元，对应PB 1.16 倍。远5年（停止5.19）公司PB（LF）均值为1.66 倍，保持22 年目的PB 1.60 倍，保持目的价52.51 元，保持“购进”评级。
市场化机造抢先，无望助推计谋稳步推进
咱们以为招行正在管理机造上拥有粘稠的市场化基果，新任行少降天后无望助推计谋沿着既定偏向长时间稳步推进。王良师长教师正在2022年一季度事迹交换会上夸大，“下一步，招行治理层肯定会忠贞不渝天继承做好计谋的实行，连结计谋实行的没有偏偏移、没有摇动”。正在市场化、专业化机造动员下，咱们估计将来招行无望沿着既定计谋偏向稳步前行。
批发财产计谋系统成生，塑制长时间护乡河
从中长时间看，招行批发财产治理计谋已构建成生系统，从2004 年的批发银行计谋，到2014 年的沉型银行计谋，再到2021 年以去以大财产治理价钱轮回链为中心3.0「日元对人民币汇率http://www.jshzxl.com/rydrmbhl/」 运营形式，公司计谋一直抢先同业。正在构造文明上，终年深耕批发已外行内造成了“以客户为中央，为客户发明价钱”的文明秘闻，咱们以为这类有形的文明也组成了招行的中心合作力。咱们以为公司依附成生的计谋系统+构造文明+市场化机造，无望修建稳定的长时间价钱护乡「上证今天的大盘指数预测」河。
危险提醒：经济下行连续时光超预期，资产品质好转超预期。
