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山煤国际未来「大盘指数今日行情」估值多少合理?600546股价目标价预计到多少?

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  山煤国际(600546)另有生长空间吗?2022年5月6日券商评级内容择要以下:上调公司2022~2023 年EPS 预期至3.23/3.20 元(本预估为0.82/0.87 …

  山煤国际(600546)另有生长空间吗?2022年5月6日券商评级内容择要以下:上调公司2022~2023 年EPS 预期至3.23/3.20 元(本预估为0.82/0.87 元),新删2024年EPS 预期3.61 元,以后价13.82 元,对应「创业板大盘指数代码」PE 为4.3/4.3/3.8x。咱们依照公司2021 年下半年以去的估值中枢6 倍P/E 肯定目的「大盘指数上证预测」价,2022 年对应目的价为19 元,保持公司“购进”评级。

  2021 年公司净利润同比增进远5 倍,下分成明眼。公司2021 年真现业务支出/净利润480.54/49.38 亿元(同比离别增进35.66百分比/497.42百分比)。个中Q4 真现净利润31.8 亿元,环比增进2.5 倍,表现了公司事迹对煤价的较大弹性。另外,公司计提资产加值丧失及信誉加值丧失,增加归母净利润约9.58 亿元。2022Q1真现支出/净利润107.65/16.53 亿元(同比离别增进14.93百分比/418.23百分比)。2021年公司利润调配预案为每股派现1.567 元,分成率63百分比,对应股息率11.34百分比,分成状况超越市场预期。

  2021 年贩卖均价倏地增进,自产煤本钱保持低位。公司2021 年元煤产量/商品煤销量离别为4041.92/6818.93 万「天气预报http://www.jshzxl.com/weather/」吨,同比离别增进6.63百分比/ 26.08百分比,销量下落重要是商业煤的增加;公司自产煤/商业煤销量离别为3738/3081 万吨(同比+2.54百分比/ 44.78百分比)。商品煤贩卖均价为694 元/吨(同比+83百分比),个中自产煤/商业煤价钱离别为635/765 元/吨(同比离别增长94百分比/85百分比)。公司吨煤贩卖本钱约为379 元/吨(同比+25百分比),个中自产煤/商业煤单元本钱离别为181/733元/吨(同比离别+16.24百分比/+83.43百分比),自产煤单元本钱掌握有用,属于行业抢先程度。2021 年公司自产煤吨煤毛利约为454 元/吨(同比+283 元),商业煤吨煤毛利32 元/吨(同比+19 元)。咱们推算2021 年公司自产煤吨煤净利约为145 元/吨。

  2022 年一季度事迹继承增进,单元红利才能超约客岁整年程度,2022Q1,公司煤冰产销量离别为912.67/12「股市行情网http://www.jshzxl.com/」15.84 万吨(同比离别 9.04百分比/ 45.26百分比),吨煤价钱878 元/吨,吨煤本钱498 元/吨(同比离别增进111百分比/50百分比),自产煤吨煤毛利491 元/吨(同比回升322 元/吨),推算吨煤净利约190 元/吨(较2021年整年程度删薄45 元/吨)。

  危险要素:煤冰需要下落,影响煤价及公司事迹;公司潜伏诉讼效果晦气。

  

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